1 so cau hoi có thể thi

Chứng khoán đang giao dịch trên HOSE,HNX

-HOSE: SGDCK Tp. HCM đã chính thức khai trương hoạt động và tổ chức phiên giao dịch đầu tiên vào

ngày 28 /7 / 2000 với tên gọi là Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP.Hồ Chí Minh. Số lượng thành viên : 103.VD : CTCP CK Á Âu, CT TNHH CK ACB, CTCP CK Phố Wall…

SGDCK TPHCM không chia thành viên theo thị trường cũng như theo tính chất như SGDCK Hà Nội

      Sở GDCK TP.HCM tổ chức giao dịch đối với các loại chứng khoán sau đây:

-         Cổ phiếu: hiện nay có 265,00cp chiếm tỷ trọng 81,79% trên HOSE.

-         Chứng chỉ quỹ đầu tư chứng khoán: có 5,00cc chiếm 1,54%

-         Trái phiếu: có 54,00trp chiếm 16,67%.

     Sở GDCK TP.HCM tổ chức giao dịch chứng khoán từ thứ Hai đến thứ Sáu hàng tuần, trừ các ngày nghỉ theo quy định trong Bộ luật Lao động.

Giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư:

8h30 – 9h00	: Khớp lệnh định kì xác định giá mở cửa
9h00 – 10h15	: Giao dịch khớp lệnh liên tục
10h15 – 10h30	: Khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa
10h30 – 11h00	: Giao dịch thoả thuận

Giao dịch trái phiếu:

8h30 – 11h00	: Giao dịch thoả thuận
11h 30	: Đóng cửa

.   SGDCK TP.HCM có 3 phương thức giao dịch chính: Khớp lệnh định kì, khớp lệnh liên tục, phương thức thỏa thuận. Tuy nhiên SGDCK TP HCM không cho phép thực hiện giao dịch thỏa thuận đối với cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư trong ngày giao dịch đầu tiên của cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư đó.

+Hệ thống giao dịch thực hiện so khớp các lệnh mua và lệnh bán chứng khoán theo nguyên tắc ưu tiên về giá và thời gian.Ưu tiên về giá: các lệnh mua có mức giá cao hơn được ưu tiên thực hiện trước, các lệnh bán có mức giá thấp hơn được ưu tiên thực hiện trước.Ưu tiên về thời gian: đối với các lệnh mua ( hoặc bán) có cùng mức giá thì lệnh nào nhập vào hệ thống giao dịch trước sẽ ưu tiên thực hiện trước.

     Biên độ giao động giá trên HOSE: Cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư: +/- 5% giá tham chiếu. Đối với cổ phiếu, chứng chỉ quỹ mới niêm yết, trong lần giao dịch đầu tiên được biến động +/- 20% giá giao dịch dự kiến.Trái phiếu thì không qui định.

 à Trong 10 năm hoạt động đã tổ chức được hơn 2300 phiên giao dịch, việc công bố thông tin, giám sát giao dịch ngày càng có hiệu quả, cơ bản đáp ứng nhu cầu của thị trường; hoạt động và quản trị của trung tâm ngày càng chuyên nghiệp. Từ tháng 10/2007, SGDCK TP.HCM thực hiện khớp lệnh liên tục bên cạnh phương thức chỉ thực hiện khớp lệnh định kỳ trong hơn 7 năm trước đó. Từ 2 công ty niêm yết trong  phiên giao dịch đầu tiên,đến cuối tháng 5/2010 đã có 237 cổ phiếu và 4 chứng chỉ quỹ đầu tư chứng khoán được niêm yết và giao dịch, gấp 2 lần năm 2007. Quy mô thị trường cổ phiếu niêm yết tăng từ hơn 1% GDP cuối 2005 tới hiện nay là gần 40% GDP. Sở đã kết nạp thành viên giao dịch thứ 62 so với 5 thành viên lúc ban đầu.Đây là những nỗ lực rất lớn của Trung tâm trong điều kiện về cơ sở hạ tầng công nghệ và nguồn nhân lực còn hạn chế.

-HNX: Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (SGDCK Hà Nội) được thành lập theo Quyết định số 01/2009/QĐ-Ttg ngày 2/1/2009 của Thủ tướng Chính phủ trên cơ sở chuyển đổi, tổ chức lại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.

      Sở GDCK TP.HCM tổ chức giao dịch đối với các loại chứng khoán sau đây:

-         Cổ phiếu: hiện nay có 344cp

-Trái phiếu: 510trp

-chứng khoán trên upcom:100ck.

     Sở GDCK TP.HCM tổ chức giao dịch chứng khoán từ thứ Hai đến thứ Sáu hàng tuần, trừ các ngày nghỉ theo quy định trong Bộ luật Lao động.

Giao dịch cổ phiếu

8h30 – 9h00	: Khớp lệnh định kì xác định giá mở cửa
9h00 – 10h15	: Giao dịch khớp lệnh liên tục
10h15 – 10h30	: Khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa
10h30 – 11h00	: Giao dịch thoả thuận

Giao dịch trái phiếu:

8h30 – 11h00	: Giao dịch thoả thuận
11h 30	: Đóng cửa

  SGDCK HN có 2 phương thức giao dịch chính: Khớp lệnh liên tục và phương thức thỏa thuận.

  Biên độ dao động giá trong ngày giao dịch trên HNX đối với cổ phiếu là +/- 7%. Không áp dụng biên độ dao động giá đối với các giao dịch trái phiếu.

à Tính đến tháng 5/2010, SGDCK Hà Nội đã tiến hành 1130 phiên giao dịch. Hơn 2 năm trước chỉ có 6 công ty niêm yết cổ phiếu với tổng giá trị theo mệnh giá là 1500 tỷ đồng, tính đến tháng 10/2007 có 91 công ty niêm yết với tổng trị giá niêm yết lên tới gần 11000 tỷ đồng và đến cuối tháng 5/2010  có 297 công ty niêm yết . Số lượng công ty CK là thành viên của SGDCK từ 11 tăng lên 58 công ty. Giá trị giao dịch từ 2 tỷ đông/ phiên vào tháng 7/2005 đã tăng hơn 250 lần, đạt 500- 600 tỷ/phiên vào tháng 10/2007 và những tháng đầu năm 2010 đạt khoảng 1500 tỷ đồng/ phiên. Giá trị cổ phiếu niêm yết đạt 20% GDP. Đặc biệt, phương thức giao dịch kết hợp báo giá và thỏa thuận, biên độ giao động giá lớn hơn của SGDCK Hà Nội được đánh giá là có tính linh hoạt mang tới nhiều tiện ích và sự quan tâm của nhà đầu tư. Theo quyết định của Bộ tài chính , từ tháng 7/2006 chỉ tổ chức đấu thầu và niêm yết TPCP, trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh, trái phiếu chính quyền địa phương để tiến tới hình thành thị trường trái phiếu chuyên biệt tại Trung tâm . Kết quả huy động và giao dịch trái phiếu gia tăng rất mạnh mẽ, đến cuối thang 5/2010 đã có gần 300 loại trái phiếu với trị giá hơn 120000 nghìn tỷ đòng được niêm yết và giao dịch tại SDGCK Hà Nội.

So sánh cổ phiếu ưu đãi lợi tức và cổ phiếu ưu đãi biểu quyết

Cổ phiếu ưu đãi là một loại chứng khoán vốn mà người nắm giữ nó so với người  nắm giữ cổ phiếu  thường  thì được ưu  tiên về mặt  tài chính,  nhưng bị hạn chế về quyền hạn đối với công ty. Giá cổ phiếu ưu đãi trên  thị trường chứng khoán không dao động  lớn như giá cổ phiếu  thường. Loại cổ  phiếu này phù hợp  với những nhà đầu tư muốn có thu nhập ổn định, đều đặn , không thích mạo hiểm, rủi ro nhưng lại không phù hợp với những nhà đầu tư muốn tham gia quản lý, kiểm soát công ty. Để tạo sự hấp dẫn  hơn cho cổ phiếu ưu đãi, phù hợp với tâm lý của các nhà đầu tư, cổ phiếu ưu đãi được đa dạng hoá và phân chia thành :cổ phiếu ưu đãi cổ tức và cổ phiếu ưu đãi biểu quyết.
*Giống nhau:
-Cổ đông của cổ phiếu được hưởng một mức  lãi cổ phần  riêng biệt  có  tính  chất  cố  định hàng năm,thông thường cổ tức này được in trên bề mặt cổ phiếu ở dạng chứng chỉ,  không phụ thuộc vào kết quả kinh doanh, trừ khi công ty không có lãi hoặc lãi không đủđể trả cổ tức ưu đãi.
-Được ưu tiên chia lãi cổ phần trước loại cổ phiếu thường,được ưu tiên phân chia tài sản còn lại của công ty khi phá sản trước loại cổ phiếu thường.
-Giá của cổ phiếu ít biến động hơn cổ phiếu thường
-Không có quyền ưu tiên mua trước ( quyền tiên mãi )khi công ty tăng vốn thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu.
*Khác nhau:

Cổ phiếu ưu đãi cổ tức

Cổ phiếu ưu đãi biểu quyết

-cổ tức được nhận hang năm bao gồm cổ tức cố định và cổ tức thưởng. -hạn chế chuyển nhượng,chỉ được chuyển nhượng khi có sư đông ý của công ty - người được quyền mua cổ phiếu ưu đãi cổ tức do điều lệ của công ty quy định hoặc do đại hội đồng cổ đông quyết định -Cổ đông sở hữu không được quyền biểu quyết trước những vấn đề quan trọng của công ty:bầu hội đồng quản trị,ban kiểm soát,dự họp đại hôi cổ đông.

-Thu nhập cổ tức là cố định -Không được phép chuyển nhượng cổ phần đó cho người khác. - Chỉ có tổ chức được Chính phủ uỷ quyền và cổ đông sáng lập được quyền nắm giữ cổ phiếu ưu đãi biểu quyết. -Ưu đãi biểu quyết của cổ đông sáng lập chỉ có hiệu lực trong ba năm, kể từ ngày công ty được cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh. Sau thời hạn đó, cổ phiếu ưu đãi biểu quyết của cổ đông sáng lập được chuyển đổi thành cổ phần phổ thông và họ sẽ có những quyền và nghĩa vụ của cổ đông phổ thông

  

1..   Những cơ hội và thách thức đối với thị trường CK ở VN hiện nay

           Những cơ hội

 1/ Kinh tế đang dần phục hồi

    - Kinh tế thế giới bước đầu đi vào ổn định từ đầu năm 2009, dự đoán khủng hoảng sẽ chấm dứt trong năm 2010. Đầu tiên là do sự tác động chung bởi nền kinh tế thế giới và khu vực. Giới ngân hàng, thị trường tài chính, chứng khoán của Mỹ và châu Âu đã bắt đầu ổn định trở lại. Riêng nền kinh tế châu Á, theo Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB), đang phục hồi nhanh và mạnh nhất thế giới. Tốc độ tăng trưởng chung của khu vực Đông Á trong năm nay là 3% và năm tới có thể là 6%. Việt Nam nằm trong nhóm nước tăng trưởng tốt nhất. 6 tháng qua, xuất khẩu tăng 10%, nhập khẩu giảm 30%, thâm hụt thương mại chỉ còn 5%. Thị trường bán lẻ trong nước vẫn tăng ở mức cao, trong khi thị trường tài chính - ngân hàng công bố rất nhiều báo cáo cho thấy thực sự "khỏe mạnh". Cũng theo ADB, tỷ lệ lạm phát tại Việt Nam trong 6 tháng qua chỉ còn 3,9% (mức "đỉnh" vào tháng 8/2008 là 28,3%). Như vậy, 2 điều kiện để nền phục hồi là tổng cầu và tín dụng khơi thông đã thấy rõ. Vấn đề đáng quan tâm còn lại là nguy cơ biến động tỷ giá và vai trò điều tiết của Nhà nước

    - Thị trường chứng khoán có dấu hiệu phục hồi, cổ vũ tinh thần nhà đầu tư. Minh chứng cho điều này là sự nhập cuộc mạnh mẽ của các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Đến nay, có những thời điểm, sức mua của họ chiếm 30 - 40 % tổng thị trường. Khi các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài mua vào mạnh mẽ, có thể có hiện tượng tạo lực cầu để kích thích lượng bán ra nhằm tạo giá rẻ để mua vào.

 2/Chính phủ có những sự trợ giúp cho TTCK

    - Bên cạnh đó là gói kích cầu và hỗ trợ lãi suất của chính phủ được đưa ra kịp thời, tạo điều kiện cho doanh nghiệp nói chung và công ty chứng khoán nói riêng có cơ hội tiếp cận nguồn vốn.Bên cạnh đó là các chính sách để thu hút nguồn vốn từ các nhà đầu tư nước ngoài

         

           Những thách thức

 1/Giá cổ phiếu giảm 

    - Kinh tế thế giới phát triển chậm chạp do ảnh hưởng của khủng hoảng.

    - Giá cổ phiếu giảm mạnh ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Trong tương quan với các thị trường cùng khu vực châu Á, từ đầu quý 4 tới ngày 9/11, VN-Index đã có mức mất điểm mạnh hơn. Theo HSBC cho biết, tính tới thời điểm trên, thị trường Việt Nam là thị trường hoạt động kém thứ nhì trong khu vực châu Á trong quý 4 này.
    - HSBC tiếp tục khẳng định chứng khoán Việt Nam đang đắt đỏ hơn so với ở các thị trường cùng khu vực khác .Theo HSBC, hệ số P/E (giá cổ phiếu/thu nhập) trên sàn Tp.HCM hiện là 23,8 lần. Chuyên gia thực hiện báo cáo giả định mức tăng trưởng EPS (thu nhập tính trên mỗi cổ phiếu) trong 12 tháng tới là 20%, thì hệ số P/E của 12 tháng tới sẽ là 19,1 lần, còn P/E của năm 2010 là 15 lần.
       Ngân hàng này cũng cho rằng, đây là những mức P/E cao hơn hẳn so với các thị trường cùng tầm với Việt Nam ở châu Á như Thái Lan (P/E 12 tháng tới là 12 lần), Trung Quốc (14,7 lần), Indonesia (14,6 lần) và Philippines (15 lần).
    - Nhiều nhà đầu tư rút vốn chuyển sang các hình thức đầu tư khác.Ví dụ như việc nhiều nhà đầu tư đã chuyển qua đầu tư vàng theo kiểu “lướt sóng” khi thấy giá vàng liên tục tăng trong thời gian vừa rồi.

2/TTCK chưa phát triển

    - Thị trường chứng khoán Việt Nam chưa phát triển theo quy luật, trình độ nhà đầu tư còn thấp.

    - Cơ hội cho các nhà đầu tư nước ngoài chưa thực sự thuận lợi.

    - Một số chính sách đối với thị trường chứng khoán và công ty chứng khoán chưa hợp lý.

    - Lượng vốn giao dịch trên thị trường OTC và thị trường tự do lớn và khó kiểm soát.

    -Bên cạnh đó tính thanh khoản của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn là một vấn đề đáng lo ngại.

3/ Khó khăn khác

    - Hệ thống cơ sở hạ tận công nghệ thông tin của Việt Nam chưa phát triển, đặt lệnh giao dịch qua mạng còn nhiều hạn chế.

    - Nguồn nhân lực và năng lực chuyên môn của các công ty chứng khoán còn yếu.

    - Các tổ chức tài chính nước ngoài cũng đang nhắm vào thị trường Việt Nam

2.Có ý kiến cho rằng: phát triển TT phi chính thức OTC là một giải pháp tốt nhất cho TTCKVN trong giai đoạn hiện nay. Qua phân tích cấu trúc tổ chức của TTCK hãy làm rõ quan điểm trên.

   TTCK đc tổ chức theo hai hình thức:

-Một là SGDCK-tại đây ng mua và ng bán gặp nhau tại một địa điểm nhất định để tiến hành mun bán trao đổi ck, đc sự quản lý chặt chẽ bởi UBCK

-Hai là TT phi tập trung, TT của các nhà buôn, ko có địa điểm giao dịch chính thức mà có thể diễn ra tại tất cả các quầy, sàn giao dịch của câc thành viên thông qua điện thoại hay mạng máy tính diện rộng.Khối lượng giao dịch trên TT này lớn hơn rất nhiều lần so với TT tập trung.

-Ngoài ra còn một loại TT nữa đó là TT tự do ko có tổ chức, ko có sự quản lý từ nhà nước, giao dịch ck chưa niêm yết của các cty chưa đủ điều kiện.

   ->TT nào cần đc tập trung phát triển nhất đối với TTCK việt nam

  Thực trạng đặt ra:

-Các DNVN phần lớn là DN vừa và nhỏ, hoạt động chưa hiệu quả, số lượng lại rất lớn, đa số chưa đủ đk để đk niêm yết trên SGDCK, nhưng cần đc quản lý tránh tình trạng phát hành vô tội vạ, phát hành ck giả, cung cấp thông tin ko chính xác cho các nhà đầu tư.

3. Mặc dù có 1 số ưu điểm nhất định nhưng hai hình thức tổ chức thành viên và công ty cổ phần vẫn không được lựa chọn để áp dụng cho Trung tâm giao dịch chứng khoán tại Việt Nam bởi những lý do chủ yếu sau đây:

Mô hình tổ chức thành viên và công ty cổ phần chỉ thích hợp với những nước có 1 nền kinh tế và một thị trường tài chính phát triển cao cùng 1 khung pháp lý hoàn chỉnh, vì nó tạo điều kiện cho Sở giao dịch chứng khoán tự điều tiết các vấn đề phát sinh, trên cơ sở đó giúp nhà nước thực hiện được vai trò quản lý vĩ mô, đồng thời vẫn đảm bảo mục tiêu lợi nhuận đề ra.

Trong điều kiện hiện nay việc áp dụng hai mô hình trên tại Việt Nam không mang tính khả thi do thị trường chứng khoán là 1 lĩnh vực hoàn toàn mới mẻ, các công ty chứng khoán chưa có đủ kiến thức, kinh nghiệm như nguồn lực tài chính cần thiết để tự mình đứng ra thành lập và điều hành SGDCK.

Chính vì vậy mà mô hình cơ quan nhà nước là phù hợp nhất trong giai đoạn hiện nay, theo đó Chính phủ sẽ trực tiếp đứng ra thành lập, cấp vốn và điều hành hoạt động của SGDCK. Đây là mô hình được xem là phù hợp nhất đối với các nước đang phát triển, đó là vì:

Việc thành lập TTCK trong giai đoạn đầu cần 1 khối lượng vốn rất lớn mà chỉ có ngân sách nhà nước mới đáp ứng được.

Chỉ có chính phủ mới có khả năng đứng ra tập hợp mọi nguồn lực để xây dựng và phát triển TTCK theo đúng định hướng đã đặt ra, với sự phối hợp chặt chẽ của các Bộ, ngành có liên quan cùng với sự hỗ trợ của các nước khác.

SGDCK do Nhà nước trực tiếp điều hành trên cơ sở phi lợi nhuận, chính vì vậy mà quyền lợi của công chúng đầu tư sẽ được đảm bảo ở mức tối đa.

Trong giai đoạn đầu, việc Chính phủ đứng ra sở hữu và quản lý SGDCK sẽ cho phép ngăn ngừa sự lộn xộn, không công bằng có thể xảy ra nếu áp dụng hình thức sở hữu thành viên, vì hình thức này vẫn chưa được bảo vệ bằng hệ thống pháp lý đầy đủ và rõ ràng.

Việt Nam lựa chọn xây dựng trung tâm giao dịch chứng khoán trước khi thành lập Sở giao dịch chứng khoán xuất phát từ 1 số nguyên nhân khách quan và chủ quan:

Hàng hóa cho TTCK còn ít.

Nhận thức của công chúng đầu tư về chứng khoán và TTCK chưa cao.

Các tổ chức trung gian trên TTCK còn yếu về trình độ nghiệp vụ.

Bộ máy quản lý, điều hành TTCK còn thiếu kinh nghiệm thực tế.

Văn bản luật điều chỉnh về chứng khoán và thị trường chứng khoán mới chỉ dừng ở mức Nghị Định.

Với mô hình là 1 đơn vị trực thuộc Ủy ban chứng khoán, trung tâm giao dịch chứng khoán chỉ làm chức năng tổ chức và vận hành hệ thống giao dịch, giám sát thị trường. Những mặt nghiệp vụ chủ yếu dựa vào các Vụ, cục chuyên môn của Ủy ban chứng khoán. Có thể nói rằng việc xây dựng Trung tâm giao dịch chứng khoán được tiến hành phù hợp với chủ trương xây dựng và phát triển TTCK từ quy mô nhỏ đến quy mô lớn, từ chưa hoàn thiện đến hoàn thiện, phù hợp với điều kiện và tình hình cụ thể của đất nước. Trung tâm giao dịch được coi là bước tập dượt, chuẩn bị cho giai đoạn phát triển lên SGDCK sau này.

4.  Giải pháp cổ phần hóa DNNN ở VN hiện nay.

1, GP về xử lý công nợ và tài sản tồn đọng:

-  Nhà nước cần có văn bản pháp quy quy định chế tài để nâng cao trách nhiệm, bắt buộc DNNN , cụ thể là GĐ DN phải chủ động , quan tâm xử lý các tồn tại  về tài sản, công nợ trong quá trình hoạt động kinh doanh , ko để dồn tích đến khi chuyển đổi mới xử lý.

-   Đưa cty mua bán vè TS tồn động vào quá trình xử lý TC của DNNN CPH là 1 giải pháp quan trọng để xử lý triệt để các khoản công nợ.Tuy nhiên , để cty mua bán nợ và TS tồn đọng hoạt động có hiệu quả và đạt đc mục đích khi thành lập thì cần có 1 hành lang pháp lý đầy đủ . Cần phải ban hành các văn bản luật để thể chế hóa lĩnh vực kinh doanh này cũng như cần mở rộng cho các thành phần kinh tế khác cũng tham gia.

2, Giải pháp công khai hóa thông tin TC của các DN CPH

-   UBND thành phố quy định bắt buộc về công khai TC của DN thuộc diện CPH bao gồm: ND công khai, hình thức công khai , thời gian công khai...

-   Xây dựng website và thành lập tạp chí chuyên ngành CPH. Đây là nơi phản ánh đầy đủ nhất về DN CPH, tiến độ CPH, tình hình TC của từng DN, kế hoạch bán cổ phần... Đây cũng là 1 diễn đàn để trao đôi kinh nghiệm và tuyên truyền nâng cao nhận thức về CPH đối với các DN và tâng lớp XH.

3,.Tiếp tục đổi mới, hoàn thiện chế độ chính sách để thúc đẩy tiến trình cổ

phần hóa DNNN

4,Giải pháp về cơ chế Tài Chính:

-   Cần thực hiện tốt các cơ chế sau:

   +  Cơ chế tỉ lệ cổ phần bán ra lần đầu

   +  Cơ chế ưu đãi cổ phần cho CBCNV

   +  Cơ chế TC xử lý lao động dôi ra

   +  Cơ chế quản lý vốn tại DN CPH

   +  Tạo môi trường kinh doanh bình đẳng, thuận lợi cho DN sau CPH

5,  GP gắn CPH với TTCK:

-  CPH  hoá là nguồn cũng cấp hàng cho TTCK còn TTCK vừa là kênh cũng cấp vốn vừa là cơ chế định giá DN chính xác và hiệu quả nhất.

nâng cao chất lượng hoạt động của thị trường chứng khoán. Thị trường

chứng khoán ra đời là điều kiện quan trọng đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa

DNNN. Thị trường chứng khoán ra đời vào tháng 7 năm 2000 đã có tác động

mạnh mẻ tới tiến trình cổ phần hóa DNNN. Thông qua hoạt động của trung

tâm chứng khoán, thị trường chứng khoán đã bước đầu hướng sự quan tâm của

đông đảo quần chúng và các nhà đâu tư vào các DNNN tiến hành cổ phần hóa.

Thị trường chứng khoán giúp các doanh nghiệp tiếp cận được với các nguồn

vốn trong xã hội mở rộng khả năng huy động vốn của doanh nghiệp, hoạt

động của thị trường chứng khoán giúp cho cổ phần của các doanh nghiệp cổ

phần hóa có tình thanh toán cao hơn nhiều . như vậy để thúc đẩy tiến trình cổ

phần hóa cần thiết phải khuyến khích các doanh nghiệp cổ phần hóa tham gia

niêm yết, nhưng trước hết thị trường chứng khoán phải đưa ra được những

chính sách hấp dẫn thu hút các nhà đầu tư với các hoạt động này.

-  Để gắn tiến trình CPH các DN với TTCK cần tiến hành các biện pháp sau:

   +  Hạn chế các tiêu chuẩn niêm yết, phát hành CK trên thị trường, đặc biệt là tiêu chuẩn về vốn.

   +  Thành phố cần tổ chức tuyên truyền, tập huấnđể các DN trong diện CPH hiểu biết hơn về TTCK.

   +  Tạo khuôn khổ pháp lý về việc hoạt động của TT không tập trung ( OTC) vè thúc đẩy sự phát triển của thị trường này.

5.:  Nghuyên tắc và VD về GD bán khống :

Nguyên tắc: Trong giao dịch chứng khoán, bán khống là bán một loại chứng khoán mà người bán không sở hữu tại thời điểm bán, cụ thể hơn là bán chứng khoán vay mượn. Bán khống một cổ phiếu là giao dich hoàn toàn đối lập với việc mua một cổ phiếu.

Bán khống một cổ phiếu có nghĩa là người bán đang cho rằng giá cổ phiếu đó sẽ sụt giảm chứ không giống như khi mua một cổ phiếu và hi vọng giá của nó tăng lên. Khi nhà đầu tư dự đoán trong tương lai giá cổ phiếu sẽ giảm, họ sẽ đi vay cổ phiếu của CTCK để bán; sau khi giá hạ, họ sẽ mua cổ phiếu đó trên thị trường để trả lại và hưởng khoản chênh lệch giá ( sau khi trừ hoa hồng và thuế ).

Kỷ thuật này có 2 công dụng:

kiếm lợi nhuận dựa trên tiên đoán giá CK sẽ hạ

bảo vệ LN trong trường hợp đang ở vị trí mua CK và giữ lại kỹ thuật bán khống là cách tốt nhất để nhà đầu tư kiếm tiền khi TT có chiều hướng đi xuống.

Nhưng nó có những rủi ro khi giá trên thị trường không hạ như dự đoán mà lại tăng lên, đến kỳ hạn trả lại, nhà đầu tư đó sẽ phải mua chứng khoán với giá cao hơn và chấp nhận bị lỗ.

VD :

Giả sử, một người vay mượn cổ phiếu ABC với giá 100.000đ/cp và bán đi ngay. Sau đó, giá cổ phiếu ABC giảm xuống còn 80.000đ/cp, người này mua cổ phiếu ABC để trả lại. Như vậy, người đó thu về 20.000đ/cp.

Trong trường hợp cổ phiếu ABC tăng giá sau khi mua thì người đó sẽ bị lỗ vì phải mua trả lại với giá cao hơn.

Để đảm bảo an toàn, CTCK triển khai nghiệp vụ này thường yêu cầu người vay chứng khoán ký quỹ một khoản tiền nhất định, tuy nhỏ hơn giá trị chứng khoán đi vay nhưng đủ để bù đắp khoản lỗ nếu có.

Trong quá trình chưa trả được nợ, nếu giá thị trường tăng lên thì người bán khống (người vay) phải bổ sung thêm tiền ký quỹ. Ngược lại, nếu giá giảm thì người vay có thể rút bớt ra để sử dụng.

Bán khống chứng khoán cũng là một hình thức khuyến khích nhà đầu tư tham gia thị trường, bởi họ vẫn có thể kiếm được lời khi cổ phiếu giảm giá, trong khi mua bán theo cách bình thường, họ chỉ kiếm được lời khi cổ phiếu tăng giá.

Việt Nam hiện nay theo quy định hiện hành, khách hàng phải ký quỹ đủ 100% tiền thì mới được mua chứng khoán, có nghĩa là không được “mua khống”. Tuy nhiên, vẫn có nhiều hoạt động lách được quy định này, chẳng hạn với hoạt động repo hoặc cầm cố chứng khoán thì khách hàng có thể nhận thêm vốn để tiếp tục mua cổ phiếu.

Tác giả: Unknown

Một Blogger nghiệp dư thích tìm hiểu về blogspot và các thủ thuật blog. Hy vọng từ cái nhìn của một người không chuyên có thể giúp bạn dễ dàng hơn trong con đường xây dựng Blog.

Share this

Related Posts